大众娱乐

汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时间间隔： 2020-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“近年上一年后批销行业受销售量链各方面拖累，但加权平均值仍可受惠于木浆成本投入低向上，开展上一年后效益持续提高额额仅2%，而首季则呈负持续提高额额。”这个银行看来，上一年后棉柔巾行业自主经营成本投入 率将见顶，达15.1%，并发挥营利月环比升27%。下一年后这个银行加权平均值销售量成本投入低百分比将为14%，月环比走弱1.4个十分之一，并极为有利的营利持续提高额额减缓至33.5%，而效益持续提高额额则会达14%。  

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安亚太级在使用纸巾的业务流程员领域上展现“亮眼睛”，从20206月上线的财报预告中就可判断出：受使用纸巾的业务流程员领域市场和其它业务流程员领域受益拉开，19年恒安亚太级财报达224.93亿，比环比发展9.6%；运营毛利来源达56.8亿，比环比发展4.6%；纯毛利润来源39.07亿，比环比发展2.8%。高管会发出初期派息每1股1.25。
 
财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至2020底，恒安群造纸工业总产销量达142十万吨。湿使用卫生婴儿湿巾纸金融业务不仅要持续主推的最受刷卡消费者心理邀请的超小形标签印刷湿使用卫生婴儿湿巾纸外，也面世湿厕纸及孩子卫生婴儿湿巾、进行消毒卫生婴儿湿巾，进两步拓宽在我国国内湿使用卫生婴儿湿巾纸整个整个市场市占率，持续要保持和加强在在我国国内湿使用卫生婴儿湿巾纸整个整个市场的管理者身份。  
文章内容的来源：广东日报全媒体平台、系统